从2.98亿入局到1.88亿卖身，酒便利经历了什么？ 原创 江西酒业自己的 卖酒狼圈子

日前，酒便利发布公告称，控股股东河南侨华持有的公司51%股权将被公开拍卖。本次公开拍卖股份的起拍价，约为市场价的70%。根据所拍卖股份的市场价计算得知，酒便利整体市场价约为1.88亿元。

这批股份不仅是酒便利的控股权，更承载着这家曾经被誉为“酒业黑马”的企业的未来命运。若拍卖完成，酒便利实控人将发生变更，这既是危机逼迫下的无奈之举，也可能成为摆脱历史包袱的关键契机。

情有独钟“抵不过”债务危机？

从高调“接棒”到安然离场，河南华侨经历了什么？2021年，酒便利第二大股东佳沃集团将其持有的酒便利29.80%股份，以每股价格人民币13.31元的价格，出售给河南华侨，价款总额为人民币2.98亿元。

“在消费升级与数字化转型的双重驱动下，酒类流通领域正迎来价值重估。”对于这场2.98亿元的交易，市场的态度是积极的，一个较为普遍的声音是，随着线上渠道的重要性日益凸显，掌握终端网络与会员数据的酒便利成为稀缺资源。

酒便利在全国拥有数百家直营门店及前置仓，注册会员超百万，这种线下布局与线上融合的新零售模式，正是资本看重的核心价值。

事后的发展轨迹清晰地印证了河南华侨对酒便利的深度青睐与坚定布局。为稳固并强化对酒便利的掌控力，河南侨华在入股酒便利不足半年的关键节点上，便与酒便利创始人王雪达成了一项具有战略意义的协议——成功获取了后者所持10.45%股份对应的表决权。

这一举措的落地，使得河南侨华所控制的酒便利股份表决权比例一举攀升至40.25%，标志着其正式跃升为酒便利的控股股东，为后续的资本运作奠定了坚实基础。

进入2023年，河南侨华并未止步于此，而是以更为积极的姿态展开了对酒便利创始团队手中股份的收购行动。经过一系列精心策划与执行，最终于2023年5月26日完成了对这部分股份的全面整合，将自身在酒便利的持股比例进一步提升至52.98%。

52.98%的持股比例，这一数字不仅彰显了河南侨华对酒便利未来发展前景的坚定信心，更标志着其正式确立了在酒便利的绝对控股地位。

如今，河南侨华因未履行法律义务，其持有的酒便利51%股权被法院强制拍卖。值得注意的是，与2021年河南侨华以2.98亿元收购酒便利29.8%股份相比，如今的估值已大幅缩水。

不赚钱的酒便利，危机也是转机？

估值缩水的背后是“不及格”的营收与净利。

2024年1,酒便利实现营业收入16.79亿元,同比下降3.77%,净亏损1.09亿元,同比止盈转亏。另外，截至2025年上半年，酒便利的货币资金只有1405.16万元，非受限货币资金为970.76万元。同时，公司短期借款为2002.19万元，负债总计为3.3亿元，公司负债率接近74%。

按照业内人士的话说，导致酒便利陷入困境的原因是多方面的。最直接的是控股股东爆雷引发的连锁反应——融资受阻、银行授信收紧、供应商信心动摇。与此同时，为缓解现金流压力，酒便利不得不将部分酒水采购从厂家直采转向经销商采购，这一转变直接导致毛利率骤降。

这种转变是“保现金流、牺牲利润”的被动选择，虽然短期内可降低断货风险，但长期将削弱公司的供应链成本优势。

酒便利的困境并非个案，而是酒类流通行业整体寒冬的缩影。华致酒行今年前三季度营收下滑，净利润出现亏损；1919已关闭200多家加盟店。根据中国酒业协会的报告，今年上半年白酒行业平均存货周转天数已达900天，约六成白酒企业面临价格倒挂问题，其中800元至1500元价格带最为严重。

一位河南酒水批发商坦言：“市场上的酒水一天一个价，价格跌得肉疼。”

值得大家注意的是，在这场行业寒冬中，酒便利的价值依然不容小觑。公司拥有300多家门店、600多万会员，业务覆盖河南、北京、陕西、浙江等十余个城市。

酒便利相关负责人表示，随着新控股股东入主，公司将切断与河南侨华的风险关联，摆脱股权和经营管理的不稳定状态。新股东有望为酒便利搭建新的公司治理结构，帮助其完善内控体系，修复市场信任。

若能为公司提供融资支持，将有效改善酒便利因原控股股东股权被冻结导致的融资受阻局面，为供应链稳定运转注入关键动能。

酒便利的股权拍卖，折射出中国酒类流通行业在深度调整期的挣扎与求变。控股股东易主固然带来阵痛，但也是刮骨疗毒的必要过程。新股东的引入，有望为酒便利带来急需的资金支持、管理优化和战略重构。

在行业洗牌的关键时刻，这场危机或许正是酒便利乃至整个酒类流通行业重新思考商业模式、寻找新增长路径的转折点。只有那些能够快速适应变化、夯实供应链基础、提升运营效率的企业，才能在寒冬过后迎来新的春天。