透视华致酒行三季报：规模、增长与战略主动性

在酒类流通行业深度调整期，头部企业的战略选择往往揭示着产业逻辑的新变化。

华致酒行近期披露2025年三季报，数据直观呈现了行业重构期的普遍情况：一方面，行业共性压力依然存在，华致酒行前三季度实现营业收入约51.64亿元，同比下降34.07%。另一方面，“减负瘦身”效果明显，存货规模已从去年三季度34.63亿元大幅降至23.57亿元，同比下降31.96%；资产负债率从年初的54.13%显著降至40.84%，下降幅度达到13.29个百分点；费用成本精细化控制效果显著，销售费用同比下降40.33%、管理费用同比下降20.76%、财务费用同比下降30.78%。公司在库存、资产负债率、费用管理等关键指标上表现稳健，2025年前三季度，经营活动产生的现金流量净额达5.55亿元，同比增长高达241.32%，呈现出头部连锁在行业变局中的确定性价值。

头部连锁规模优势扩大

酒业深度调整阶段，头部连锁的综合优势放大，规模价值实现跃迁，从门店数量的扩张，升级为以系统化能力驱动的效率提升，“线上+线下”、“店内+店外”、“产品+服务”的新零售“3+”精准赋能合作伙伴。

今年内，华致酒行已新增近323家门店，通过品牌及供应链赋能、精细化运营和服务，效益成果显著。据悉，全国95%加盟门店销售提升明显，多店年销破千万元，有效实现规模扩张与效益增长的正向循环。

新业态构建行业新增长

酒水类即时零售预计2027年规模约为1000亿元，相比于零散终端，美团、京东、淘宝等平台深化与连锁品牌合作，看重其线下门店网络、专业化运营能力与稳定履约水平，华致酒行已成为主流平台资源倾斜的受益者。华致优选上线首月，多家门店日均曝光度提升271%，订单量增长333%，销售额增长401%。

华致酒行、华致名酒库、华致优选三大业态构建矩阵式布局，形成面向团购需求、大众需求、即时零售需求的场景互补，平滑行业周期性波动。同时，对于投资者而言，这意味着更可预测的业绩增长路径。

健康稳健赢取战略主动性

“逆周期”布局能力，是衡量企业长期价值的重要指标。在行业低谷期，华致酒行展现出更强的资金实力与抗风险能力，财务结构更趋稳健，仍保持着战略主动性。

据研判，尽管短期受行业环境影响业绩表现，但渠道革新与业态协同效应逐步释放，华致酒行未来利润改善具备较强的确定性。