战略撤退？“净利三连降”怡亚通酒饮业务“隐身”

“算上2024年，公司净利已三连降……”

4月9日，怡亚通发布2024年年报，去年公司营业收入为776.2亿元，同比下降17.8%；利润总额0.66亿元，同比下降59.28%，归母净利润为1.06亿元，同比下降24.92%。

值得大家注意的是，曾为怡亚通贡献百亿营收的白酒业务却在报表中失去了“踪影”。

据悉，早在2024半年报公布时就已经有人发现，怡亚通就已不再单独披露酒饮运营业务及相关供应链收入。

供应链第一股在白酒赛道“赚大钱”

作为中国供应链行业龙头，2007年，主营供应链和产业链服务的怡亚通在深圳主板上市，成为“国内供应链第一股”。

2013年至2017年，其营收从116亿元跃升至685亿元，5年增长近5倍，业务范围从IT、医疗扩展至化工、快消品等领域，奠定“供应链之王”地位。这一阶段，公司通过轻资产模式整合上下游资源，成为行业标杆。

也是在2013年，怡亚通手握供应链这把万能钥匙，通过分销名酒闯进白酒行业的大门。

到2018年，随着企业规模的扩大，以及深投控的入局，怡亚通对当时热门的白酒业务期望“变大”，其并不再满足于单纯的销售，而是选择开始向上游“迈进”。

据悉，怡亚通依托茅台、五粮液等名酒分销，在2018年实现近百亿销售额，一度跻身行业头部阵营。怡亚通自2019年开始探索品牌运营及生产领域，并选择了酱酒赛道作为切入点，基于酒饮分销业务基础，推出白酒品牌运营业务。

与所有跨界而来的企业一样，怡亚通的做法也是“砸钱买”。

2021年，怡亚通一举成为大唐酒业控股股东并推出“大唐秘造”，试图构建从生产到品牌运营的全产业链。

2021年7月，怡亚通董秘在投资者互动平台上公开表示，经过十多年的全国快销品渠道布局，公司已成为中国最大的快销品分销平台之一，其中白酒业务的分销业绩曾突破100亿元。

2020年至2023年，怡亚通白酒业务整体营收（品牌运营/自有品牌+分销/营销）逐年下滑，从63.71亿元降至33.02亿元。不难发现，2023年正是一个分水岭，怡亚通白酒业务疲态尽显。

“这与酱酒行业周期性调整、自有品牌市场接受度低直接相关。”一位接受采访的业内人士直言，市场竞争愈发激烈的背景下，不具备强大品牌溢价能力的酱香贴牌酒，并没有渠道愿意主动选择。

跨界难成，慎之又慎！

2024，怡亚通不再对外披露“酒饮”业务相关数据及具体情况。与此同时，怡亚通似乎正将增长希望寄托于半导体、新能源等领域……

对此，业内人士直言，怡亚通本就是跨界而来，业绩不好就另择他路，并没有任何问题。

由此来看，怡亚通对酒饮业务的“数据隐身”，既是对过往战略失误的止损，也是供应链企业跨界瓶颈的缩影，折射出供应链企业跨界白酒的共性难题……

渠道优势≠品牌壁垒：依托分销网络短期冲量易，但缺乏品牌认知度和消费者粘性，在行业调整期首当其冲。

重资产并购的双刃剑：控股酒厂虽能提升利润率，但需应对生产管理、品质把控等陌生领域挑战，怡亚通因运营能力不足反受其累‌67。

周期判断失误：2021年高价收购酒厂正值酱酒泡沫顶峰，随后行业回调导致资产贬值，凸显跨界时机选择的重要性。

早期依托供应链整合实现飞跃，后期跨界扩张却陷入战略迷途。其教训警示企业，多元化需以核心竞争力为根基，盲目追逐风口可能适得其反。当渠道红利消退，真正的核心竞争力仍需回归价值创造本身。