宋河回来：陷债务深渊之后能否重生？

“宋河回来了”。在第112届全国糖酒会期间，宋河酒业贴出了这一标语。

作为十七大名酒之一的宋河酒业，已经有多年未独立参加全国性糖酒会。这背后，则是源于此前宋河酒业受控股方辅仁药业 拖累，陷入债务深渊。公开数据显示，宋河酒业此前债权人的债务总额为110亿元。

 去年年底，在河南食品界发展迅速的锅圈实业集团，作为托管方介入宋河重整。“目前债务重组已经基本完成，债权人和企业正在分工配合，推进正常经营。”宋河酒业招商运营中心总经理李金智表示，基于此，今年糖酒会上宋河酒业才得以全新亮相，并开启筑牢河南市场的战略。

 白酒行业专家肖竹青指出，河南市场是中国白酒品牌的“公海”，河南本土白酒企业正遭受三重挤压。一是来自茅台、五粮液、洋河、泸州老窖、汾酒等一线名酒渠道下沉带来的挤压，二是是酱香型白酒对浓香型和清香型白酒造成的挤压，第三则是新冠疫情对整个消费市场的冲击。“以宋河酒业为代表的很多区域酒厂，渠道上缺乏现金投入竞争手段单一，营销方面也还停留在较初级阶段，无力抗衡市场冲击。”

 从昔日名酒到百亿负债 

公开资料显示，宋河酒业前身为成立于1968年的国营鹿邑酒厂，1988年更名为宋河酒厂。1989年在第五届全国评酒会上，宋河粮液获得名酒称号及金质奖。1991年至1993年，宋河酒厂的利润从2亿元增长到6.9亿元。1994年开始，宋河酒厂业绩下滑，经营一度陷入困境。2002年，同在鹿邑县的辅仁药业收购宋河酒厂85%股权，将其更名为宋河酒业。随后10年间，宋河酒业销售收入不断提升，2012年营收突破22.5亿元。 

然而，2019年辅仁药业“爆雷”，让宋河酒业深陷债务危机。根据此前媒体报道，辅仁药业频繁用宋河酒业的资产抵押借款，以维系自身现金流，甚至不惜将散酒、半成品酒、酒罐等作为抵押物。 

负债累累且资产不足以清偿全部债务，宋河酒业、宋河酒实业分别在2022年、2023年申请破产重整。鹿邑县人民法院2023年6月作出的两份裁定书显示，截至2022年10月31日，宋河酒业公司单体全部资产账面价值为9.69亿元，评估清算价值为17.52亿元。宋河酒实业账面资产总额为1.06亿元，账面负债总额为10.16亿元。截至2023年4月28日，宋河酒业负债共计115.86亿元。 

法院裁定两家公司进行实质合并重整后，有消息传出，“锅圈实业即将入主，携手河南国资、鹿邑城投注资宋河”。2024年8月，锅圈实业与宋河实业联合举办宋河粮液新品发布会期间，有媒体报道称，锅圈实业创始人杨明超透露，锅圈实业是宋河酒业唯一的重整投资人。 

首次亮相寻求突围 

今年春糖会期间，宋河不仅携全系新品首次亮相，更通过品牌形象焕新与渠道模式创新，强化招商势能，释放出“名酒归来”的信号。 

据介绍，宋河酒业此次推出包括主打“人生十三喜”宴席红的宋河粮液·承运系列、聚焦高端文化和历史底蕴的宋河粮液·紫气东来系列、复刻经典回归的宋河粮液·水晶宋河系列，以及主打餐饮渠道和老百姓口粮酒的鹿邑大曲潮系列。

 据介绍，2024年引入锅圈实业团队后，宋河酒业构建了一套“酒厂—酒仓—终端—消费者”的全链路运营体系，重构白酒流通的价值逻辑。“公司的窖池生产一直未停止，目前正在着手增加产能。” 

该公司计划 2025 年在河南建设 300 个数字化酒仓，目前已完成50%。这些酒仓并非传统仓库，而是线上线下融合的关键节点。通过数字化手段，酒仓能精准对接终端店和消费者需求，实现高效配送和服务。

 在新模式下，经销商转变为 “合伙人”，与酒厂、终端店紧密合作，共同服务消费者。例如在某县城，数字化酒仓建立后，合伙人整合当地烟酒店资源，利用线上平台为烟酒店引流，提升动销效率，增加终端利润。这种创新模式有效解决了传统渠道终端利润薄、动销慢的问题，重塑了白酒流通价值逻辑。

 河南作为白酒消费大省，白酒市场容量高达 600 多亿元，但河南酒企的销售额仅 100 亿元左右，豫酒品牌在全国市场的影响力与川酒、黔酒等相比仍有较大差距。 基于此，宋河酒业提出采取区域深耕与全国拓展相结合的方式。以河南本土市场为根基，聚焦周口、郑州等重点区域。周口作为宋河酒业的基地区域，承载着重要的销售目标；郑州作为河南的核心市场，市场容量大、辐射力强。与此同时，宋河酒业尝试在发力河南之外的市场，尝试走全国化。

 “我们的目标是实现年营收10亿元。”李金智表示。

 在肖竹青看来，首先，宋河酒业发展短暂受挫，但在河南仍是品牌力第一梯队的酒企。锅圈实业作为一家加盟为主的零售企业，要做好宋河酒业，需要有长线运营酒企的决心，填补人才和加强对白酒行业的理解。 

“锅圈有着网络渠道优势，而宋河作为河南名酒有一定消费基础，这是与锅圈的家庭目标消费群体比较契合。锅圈的终端网络也有利于白酒的快速分销，有一定经济实力，可以缓解宋河的资本紧张，支撑市场投入，对于宋河的短期经营生存是有帮助的。”白酒行业专家蔡学飞认为，白酒目前处于行业调整周期，“内卷”严重，宋河历史遗留问题颇多，锅圈也不具备白酒的成功运营经验，宋河想要借助锅圈重回巅峰，可能需要长期坚守，并且在数字化、酒庄、电商直播等赛道进行相应的模式创新，才有可能弯道超车。