今年白酒“好不好”二季度是关键？

今日盘初，白酒股大幅拉升。岩石股份直线涨停，金种子酒、皇台酒业涨4%，水井坊涨3.66%，山西汾酒涨2.55%，酒鬼酒、迎驾贡酒、五粮液、泸州老窖、贵州茅台跟涨。

“春节白酒动销反馈符合预期，大众价位韧性强，高端稳健……”这些都是利好消息。但最重磅的一条是来自中国酒业协会对外发布的2025年中国酒业预测结果，即：“整体态势2025年优于2024年，酒业前景一片向好。”

当市场多方同时发布利好，白酒股突然强势反弹也就不足为奇。但是，有业内资深人士直言，这些利好消息撑不了多久，只有等第二季到来，才能真正看到今年白酒的走势，到底是向上攀登，还是继续向下颓靡。

符合预期，不代表好！

过去，营收、净利润“双增长”才是好。如今，“控货挺价”成为整个行业的共同选择，即便是以“茅五洋泸汾”为代表的头部酒企，也不得不通过一定程度的硬性手段，放缓产品供给量，从而维持主力产品价格坚挺，保证良好的市场秩序。

2024年疲软了一整年的行情，让多数白酒从业者有了更多的心理准备，他们中大多数都已经接受“春节不旺”的市场现状。因此，在一位接受采访的酒商看来，今年春节符合预期的前提，并不是市场需求的增长，而是从上游到下游都已经放弃了对“量”的高标准、严要求。

“既然达不到心中想要的预期，那就把预期放低。”从2024年底的多家知名酒企纷纷放弃“开门红”就能清楚感受到，“降低预期”已经成为行业共识，同时也是今年春节期间白酒行业的核心基调。

贵州习酒在去年底直接取消2025年的开门红政策；今世缘董事长兼总经理顾祥悦表态，公司不再要求经销商在正常订单以外预交货款……值得大家注意到的是，即使已经出台“开门红”政策的部分酒企，也主动下调了打款比例10%至20%。

“把预期降下来，还不能达成，那就真的是太惨了。”值得大家庆幸的是，白酒行业是幸运的，春节市场的表现满足了各方的“低预期”。这是好事，但却并不代表国内白酒行业走向了复苏与繁荣。

今年二季度“决定”好or不好

“由于多数企业今年春节前降低了回款任务，要重点关注春节后淡季的量价表现。”申万宏源认为，二季度是关键时期，如果头部企业能坚持目前的量价策略，价格体系在淡季进一步企稳，则行业的底部特征会进一步确认。若大环境持续承压，库存承压，基本面有可能会二次探底。

银河证券指出，预计2025年行业在政策刺激下需求逐步好转，销量温和修复。价格风险已大部分释放，接下来会趋于稳定。行业当前处于磨底阶段，预计2025年2季度后或逐步好转。

当前，市场上对于2025年各种预测都有，既有如上述两大证据的“偏乐观”态度，也有十分悲观的情绪，甚至有人公开声称，白酒行业远远没有到底，只是刚开始下行。

一位接受采访的业内资深人士认为，去争论好Or不好是没有意义的，谁也不可能说服谁。然而，作为一个白酒从业者，大家还是应该抱有积极的心态，即便内心是悲观的，也没必要讲给身边人听，那样只会让更多人丧失信心、失去失望，对行业发展没好处，就是对所有从业者没好处。

现在，大家能做的就是等，盯紧二季度的白酒动销、价格走势，以市场上的实际情况判断好or不好。