今日开市，谁能成为北交所酒类第一股？

来源|酒业家

中国酒业在资本市场的新剧目拉开帷幕

万众瞩目的北京证券交易所（以下简称： 北交所）今日开市， 但 酒业暂时缺席。

11 月 15 日， 首批 81 家 上市公司在北交所挂牌亮相，其中包括 71 家新三板精选层平移公司和 10 家新上市公司，没有涉酒公司。

尽管未见酒类企业的身影 , 但随着又一个上市通道的打开 , 为 中国酒业 拥抱资本带来了更多想象空间。

那么，北交所开市，酒业为何缺席？ 谁能成为率先进入北交所的酒类企业？

进入北交所 酒企需要迈过多层坎

“在商业、盈利模式、管理模式有比较竞争优势的酒企和酒商更容易被北交所青睐。 ” 观峰咨询首席战略专家 杨永华表示，能率先进入北交所的酒类生产企业有两类： 一类是具有品类创新的浓香企业、清香企业，尤其是仁怀的酱酒企业； 另一类是类似于董酒以及广东、广西的米香型、山东的芝麻香型等特色突出的酒企。 而酒类流通企业也有两类，一类是酒类连锁企业，一类就是流通大商。

“总体看，无论是酒类生产企业还是流通企业，想在北交所上市需要跨过四道坎。 ”杨永华进一步表示： 一是需要把比较竞争优势重构为核心竞争力； 二是把规范财务管理，尤其是税费方面，要从营收、利润、税费等方面符合北交所上市管理需要； 三是如何规范股权结构，规范原始股东权益； 四是实实在在的利润，否则即使成功在北交所上市，也难走长远。

“资本是逐利的，估值越高越有吸引力，北交所还在初期，估值水平怎样尚待观察。 目前酒类流通企业盈利水平普遍不高，需要打造让市场信服的稳定盈利模式。 ”有券商人士对酒业家表示。

“酒类销售端有酒店进店费、开瓶费、返利补贴等一系列费用，按照上市标准来衡量，酒类流通企业一直存在不规范的‘地带’。 ” 一 位酒类连锁电商企业负责人对酒业家表示，如何实现规范化和灵活性的平衡，是酒类流通企业进入资本市场要迈的一道坎。

另有不愿具名的行业专家表示，国家市场监督管理总局在 8 月份召开的白酒市场秩序监管座谈会，对资本拥抱白酒的热情多多少少产生了一定的约束效应， 吉宏股份和众兴菌业终止对酒类企业的收购 便是直观体现。

谁能成为北交所酒类第一股？

兴业证券的研究指出： “ 设立北交所，是推动新三板改革由存量到增量，实现由量变到质变迈出的重要一步，通过发挥北交所的龙头 ’ 撬动和 ’ 反哺 ’ 作用，从而盘活创新层与基础层。 ”

酒业家梳理发现，目前在新三板挂牌的企业中有 25 家涉酒企业，其中在创新层的有 7 家，分别是壹玖壹玖、名品世家、醉纯科技、柏星龙、豪能科技、兆信股份、红酒世界，均为酒类流通或配套企业，没有生产型企业，另外的 18 家在基础层。 还没有一家进入精选层的酒类企业。

根据北交所 IPO 上市条件，共分为 4 类标准。

一、市值不低于 2 亿元，最近两年净利润均不低于 1500 万元且加权平均净资产收益率不低于 8% ，或者最近一年净利润不低于 2500 万元且加权平均净资产收益率不低于 8% ； （注： 多数企业采取此标准）

二、市值不低于 4 亿元，最近两年营业收入平均不低于 1 亿元，且最近一年营业收入增长率不低于 30% ，最近一年经营活动产生的现金流量净额为正；

三、市值不低于 8 亿元，最近一年营业收入不低于 2 亿元，最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于 8% ；

四、市值不低于 15 亿元，最近两年研发投入合计不低于 5000 万元。

“根据现有营收规模、利润、商业模式和竞争优势， 1919 、酒仙网、名品世家、柏星龙等都是北交所酒类第一股的有力竞争者。 ”杨永华表示。

根据财报显示，今年 1-9 月份， 1919 实现营业收入 36.75 亿元，较上年同期增长 39.71% ； 归属于挂牌公司股东的净利润 7138.67 万元，同比增长 137.72% 。 其中，第三季度单季营收 10.90 亿元，与上年同比增长 19.24% ，整体业绩稳健增长。 而在 2020 年，该公司营业收入 40.20 亿元。

有投行界人士对酒业家分析， 1919 是新零售、新模式的践行者，完成了多轮融资，自身上市愿望强烈，也符合北交所主要服务 “专精特新”和中小企业两类对象的画像特征，“ 1919 有望成为北交所酒类第一股。 ”

在业内人士看来，名品世家也是北交所酒类第一股的有力竞争者。 名品世家在 2021 年 6 月宣布终止精选层辅导，旨在“弯道超车”实现“曲线”上市，但在 11 月 2 日，名品世家宣布与 *ST 宝德的收购事宜完全终止。 有分析人士认为，随着北交所的出世，收购案终止或许也将为名品世家打开一个新窗口。 酒业家从可靠渠道获知： 名品世家拟在发布 2021 年业绩报告后申报北交所上市。

近年来，名品世家经营状况良好，营收净利润逐年上升。 公开数据显示，名品世家 2019 年度、 2020 年度、 2021 年 1-6 月， 其主营业务收入分别为8.42亿元、10.19亿元、6.29亿元，净利润分别为0.52亿元、0.79亿元、0.59亿元。

酒类包装龙头企业柏星龙的实力也不容小觑。 深圳市柏星龙创意包装股份有限公司是目前国内酒类包装设计行业的领军企业，于 2015 年 8 月 14 日在新三板挂牌，为茅台、五粮液、剑南春、汾酒、泸州老窖、西凤、洋河、古井贡、郎酒等超过 1000 家客户提供包装创意服务。 2021 年前三季度，柏星龙营业收入 2.8 亿元，同比增加 63.32% ； 净利 0.2276 亿元，同比增加 199.25% 。

随着北交所的开市，中国酒业在资本市场的新剧目也将拉开帷幕，谁能成为北交所酒类第一股？ 让我们拭目以待。