再度大手笔收购母公司资产，山西汾酒方面这样解释……
编者按：近期，享有“中国白酒第一股”盛名的山西汾酒频频发起关联交易，交易标的均系其母公司汾酒集团旗下资产。这是继去年底收购大股东两项资产后，山西汾酒的又一次出手。
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01山西汾酒再度收购大股东资产近亿元揽入关联方渠道资源
3月5日晚间，山西汾酒公告，公司拟现金收购山西杏花村义泉涌酒业股份有限公司(下称义泉涌公司)部分资产，交易金额为9945万元。
值得一提的是，义泉涌公司与山西汾酒同受山西杏花村汾酒集团有限责任公司(下称汾酒集团)控制，山西汾酒表示，此次收购是为进一步提升公司市场竞争力和盈利能力，进一步扩大酒曲产量，提升白酒产能，扩展销售渠道，同时减少公司的同业竞争。
山西汾酒拟收购的标的资产包括山西杏花村金安商贸有限责任公司80%股权，吕梁汾玉商贸有限公司31%股权以及其它资产与负债。模拟财务数据显示，标的资产2018年9月末的资产总额为1.98亿元;前三季度标的资产营业收入、净利润分别为2.15亿元、226万元。
与之相对比的是，义泉涌公司2018年9月末的资产总额3.25亿元，净资产为1.75亿元，营业收入2.24亿元，利润总额-326.5万元，净利润-489.75万元。由此可见，通过上述交易，义泉涌公司的大部分收入均被“装入”了山西汾酒。
从标的资产的评估和定价来看，山西汾酒的此次收购可以称得上是“高溢价”。记者注意到，标的资产的账面净资产为2942.5万元，但评估价达9945万元，评估增值率达到238%。
山西汾酒解释称，上述评估增值主要是由于长期股权投资及投资性房地产增值造成的。其中，长期股权投资评估增值主要由于被投资单位经营盈利，导致固定权益价值增值;投资性房地产增值主要由于义泉涌公司取得房产时间较早，近年来房地产市场上涨速度过快，土地价值和房地产价格均由较大幅度的增长，导致评估增值等。
据了解，义泉涌公司下属白玉酒厂主要从事清香型白酒酿造，已建成优质大曲生产基地、白酒酿造基地;下属杏花村金安商贸有限责任公司、吕梁汾玉商贸有限公司主要从事白酒销售，已建成稳定的销售渠道、成熟的营销模式。
山西汾酒认为，通过收购有利于公司进一步扩大酒曲产量，提升白酒产能，同时扩展销售渠道，以便进行山西汾酒生产业务链、销售业务链的整合优化，尤其在品牌酒企竞争日益激烈的市场环境下，有利于整合资源、聚焦主业，从而实现汾酒品牌做大做强。此次收购还将缓解公司生产资源、销售资源不足的现状。
3月5日晚，山西汾酒还披露了另外一项资产收购交易，公司拟以891万元收购汾酒集团部分资产，标的资产类型主要是房屋建筑物、构筑物及机器设备等固定资产，标的资产均位于义泉涌公司白玉酒厂厂区内。
去年底，山西汾酒也曾两度收购大股东资产，一是去年11月，山西汾酒全资子公司以9282万元收购山西杏花村国际贸易有限责任公司的部分资产;二是去年12月，山西汾酒以1.22亿元收购山西杏花村汾酒集团酒业发展区销售有限责任公司51%股权。
记者注意到，上述一系列资产整合背后，有一项大背景不容忽视。那就是，2017年汾酒集团曾与山西省国资委签下了“三年再造一个新汾酒”的“军令状”，按时间推算，2019年将是这一计划完成的关键之年。
在不久前披露的业绩预告中，山西汾酒预计2018年实现净利润与上年同期相比增加4.72亿元到5.66亿元，同比增加50%-60%。公司认为，业绩变化与公司持续优化经销商结构、区域布局以及高端产品占比增加等因素有关。
来源：证券时报e公司
02频频买母公司资产，山西汾酒：算是为整体上市做准备
文/阎侠
近期，享有“中国白酒第一股”盛名的山西汾酒频频发起关联交易，交易标的均系其母公司汾酒集团旗下资产，据记者统计，4次关联交易的总金额约为3.24亿元。
3月6日，记者致电山西汾酒董秘办公室，接听的工作人员表示，汾酒集团的整体上市计划“应该是从2018年年初就开始了”，最近在进行的这些关联交易“算是在为整体上市”做准备，之后“应该还会有资产注入上市公司”。
记者自山西汾酒过往公告获悉，汾酒集团整体上市是汾酒集团公司时任总经理李秋喜于2009年10月10日郑州秋季糖酒会上，在“汾酒发展论坛”演讲发言中提出的集团公司长期战略设想。
当时，山西汾酒及控股股东尚未对此进行研究，也没有明确整体上市时间表。
2017年2月，山西汾酒发布公告称，目前汾酒集团公司根据2月9日《山西省国有资产监督管理暨党风廉政建设工作会议》精神和2月13日山西省国资委领导赴汾酒集团公司调研的讲话要求正在积极研究和论证具体事宜，但尚未筹划整体上市具体方案，也无具体推进时间表，该事项对上市公司实际影响尚存在诸多不确定因素。
根据官网可知，作为山西汾酒的母公司，汾酒集团是以白酒生产销售为主，集贸易、旅游、餐饮等为一体的国家大型一档企业，集团下属5个全资子公司，11个控股子公司，2个分公司，1个隶属单位;其中，山西汾酒为汾酒集团核心子公司，于1993年在上海证券交易所上市，为中国白酒第一股、山西第一股。
2019年3月1日，纪念山西汾酒上市25周年改革发展论坛在太原举行，汾酒集团党委书记、董事长李秋喜表示：“目前，在体制改革方面，汾酒已经完成了引进战投、股权激励以及剥离‘企业办社会’等举措，持续进行集团整体上市工作。”
来源：新京报
