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这些白酒上市公司季报、年报,竟藏着这些秘密!


来源:凤凰网酒业

这些白酒上市公司季报、年报,竟藏着这些秘密!贵州茅台2017一季度营收、净利增速近5年新高 茅台近6年一季度业绩 年份 营收(亿元) 同

这些白酒上市公司季报、年报,竟藏着这些秘密! 

在上月底白酒上市企业年报、一季报频出之下,很多白酒企业的年报、季报隐藏的深意值得挖掘,酒业家整合了几家白酒上市公司的年报、季报,带你发现这几家年报、季报背后的秘密。

贵州茅台2017一季度营收、净利增速近5年新高

                                             茅台近6年一季度业绩

年份

营收(亿元)

同比

净利(亿元)

同比

2017

133.09

33.24%

61.23

25.24%

2016

99.89

16.91%

48.89

12.01%

2015

85.44

14.69%

43.65

17.99%

2014

74.50

3.96%

36.99

2.96%

2013

71.66

19.12%

35.93

21.01%

2012

60.16

57.60%

29.69

42.54%

一季度业绩一定程度上可以看出全年的业绩风向标(综合来看,排除春节旺季的提前和滞后因素),从上表可以看出,自2012年下半年行业调整以来,贵州茅台一季度的营收和净利的增速走出了一个深V趋势,2017年一季度茅台的营收、净利的增速达到近5年(2013年——2017年)新高。

这一定程度上看出贵州茅台已全面完成调整转型,重新开启快车道强劲增长态势。

五粮液一季度营收首次破百亿

五粮液2017年1—3月实现营收101.59亿,同比增长15.11%;实现净利润35.93亿,同比增长23.77%,营收与净利增长双双达到两位数以上,可谓开门红。

五粮液在去年一季度收入增长31%的高基数下、预收款仍保持高位的情况下,2017年一季度收入仍能有15%的增速并首次突破百亿元实属不易。

泸州老窖全系列反攻,百亿目标胸有成竹

2016年泸州老窖实现营收83.04亿元,净利19.28亿元,同比分别增长20.34%、30.89%,2017年计划销售收入101.28亿元,同比增长21.97%;实现净利润25.29亿元,同比增长31.17%。

而回溯来看,2012年,泸州老窖首次实现营业收入达到115.56亿元,达到历史峰值。

从2012年年报来看,2012年的百亿营收依赖于高端酒的76亿营收,较2011年增长34.08%来实现的。

而从2016年泸州老窖年报来看,2016年,泸州老窖中高档酒销售大幅增长。去年泸州老窖高档酒实现营收29.20亿元,同比增长89.39%;中档酒实现营收27.91亿元,同比增长72.35%,低档酒实现营收23.63亿元,下降30.72%。

而从今年一季报看出,泸州老窖一季度毛利率70.25%,同比增长12.9%,创历史新高,而这与高端持续放量、低端产品仍在调整有关。

招商证券调研分析认为,今年一季度泸州老窖高端预计占收入一半左右,报表出货量对应近1800 吨,加之2016年第四季度确认的收入一部分来自春节,也验证之前调研出货量在3000 吨数据。中档特曲、窖龄受益高端溢出效应和市场拓展,预计增速20-30%,低端产品调整已近尾声,对业绩已无影响。2017年预计高端40亿,特曲窖龄35亿,博大系列25 亿。

山西汾酒第一季度营收、利润大增,增幅位列白酒上市公司第一

山西汾酒2017 年第一季度报告显示,实现营收21.81亿元,同比增长48.92%;实现净利润4.68亿元,同比增长58.70%。其中,营收增幅高达48.92%,成为一季度白酒上市营收增幅冠军。

天风证券调研报告显示,春节数据比较好,青花产品增速预计在25%以上,老白汾预计超过20%。河南2016年汾酒增长40%,青花瓷有消费基础、发展空间大。经销商任务量大,空白网点翻倍布局,渠道人员未来几年保持高投入。汾酒在环山西区域销售势头良好(清香带),青花瓷涨价预期强烈,有能力完成国资委任务指标。

古井贡营收利润双增长,一季度预收账款增长96.33%创历史最高水平

2016年,古井贡实现营收60.17 亿元,同比增长14.54%;利润总额11.51亿元,同比增长19.09%;归属于母公司净利润8.30 亿元,同比上升15.94%;经营性现金净流量11.83 亿元,同比上升49.76%。

其中,亳州古井销售有限公司实现55.23亿元,武汉天龙黄鹤楼酒业有限公司并购后实现3.55亿元,安徽龙瑞玻璃有限公司实现2.04亿元,上海古井金豪酒店管理有限公司实现0.77亿元。

古井贡第一季度销售商品收到现金22.18亿,经营性净现金6.49亿,分别同比增长26.5%、36.3%,显示公司回款强劲。一季度末预收账款12.25亿,同比增长96.33%,创历史最高水平。

黄鹤楼自去年6月份并表以来,实现收入3.55亿元,净利润0.42亿元,净利率11.8%。招商证券调研报告显示,2016年是黄鹤楼的整固年,主要解决历史问题及产品重塑,全年录得3.55亿收入符合预期。2017年黄鹤楼将迎来发力元年,业绩承诺8.05亿(含税),一季度预计并表1.5亿,随着陈香新品推出及招商工作陆续铺开,全年有望超越业绩承诺目标。

口子窖产品结构持续升级,第一季度现金流爆增309%

2016年口子窖实现营收28.3亿元,同比增长9.53%;第四季度营收增长5.3%,销量同比增长2.29%。其中,高档白酒实现25.5 亿元,同比增长11.95%;中档白酒实现1.31 亿元,同比下降12.3%;低档白酒9862 万元,同比下降11.5%。

口子窖今年第一季度实现营收10.33 亿元,同比增长16.3%;第一季度预收账款3.6 亿元,同比增长77%。销售商品、提供劳务收到现金9.5 亿元,同比增长33.44%;经营性现金流净额1.98 亿元,同比增长309%。

水井坊收入高增,费用加投利润短期承压

水井坊2016年与2017一季度对比

 

营收(亿元)

同比

净利润(亿元)

同比

2016年

11.76

37.61%

2.25

155.52%

2017一季度

3.99

32.78%

0.92

17.68%

水井坊2016年业绩实现高增长,但2017一季度净利润增速明显下滑,主要系公司运作核心门店、加强广告投放、拓展核心市场,线上线下费用支出同比增幅较大,销售费用和管理费用同比增长82.5%和47.5%。

值得注意的是,由于公司销售模式向新型总代模式转型,经销商锐减151个,现仅有77个。

省内省外齐发力,酒鬼酒一季度净利增速达31%

酒鬼酒虽然2016年度营收规模在白酒上市公司排名靠后,但在2017年一季度还是交出了一份不错的成绩单:营收1.82亿元,较去年同期增长8.63%;实现净利0.37亿,较去年同期增长31%。

2017年酒鬼酒要聚焦湖南市场,精耕细作,做实做透;拓展省外市场,建立样板,重点突破。广发证券分析认为,酒鬼酒采取终端核心店建设、开展品鉴会宴席推广等活动深耕省内渠道,强势覆盖湖南全部市县;重点开拓河北、山东等地,突破省外,将推动2017年业绩加速增长。

牛栏山2016年营收规模位列第六,亿元级省级市场超10个

图为牛栏山2016年营收规模

从2016年年报看,排位前三的依旧是“茅五洋”,其后的分别是泸州老窖、古井贡。作为民酒龙头企业,牛栏山表现不凡,营收规模位列白酒上市公司第六。顺鑫农业白酒板块(主要是牛栏山)营收达52.04亿元,同比增长11.97%,占顺鑫农业营收比重为46.48%,产量从30万吨增长到36万吨,销量从29万吨增长到33万吨。

根据顺鑫农业公布的数据,2016年,牛栏山已有10余个省级市场销售收入在亿元以上,其中,新增湖南、江西、湖北、黑龙江、陕西五个亿元省级市场。此外,牛栏山酒厂四川成都生产基地落成,辐射西南、西北地区。

老白干逐步释放净利势能:2016年净利增长47.71%,2017年一季度净利增长35.28%

老白干酒2016 年实现营收24.38 亿元,同比增长4.39%;净利1.11 亿元,同比增长47.71%。

此外,其2017年一季度实现营收6.95 亿元,同比增加2.65%,净利4131.49 万元,同比增加35.28%。

图片

从老白干2016年年报数据与2017年一季报来看,其销售净利率稳步提升,分别为4.55%、5.94%,同比升1.34%、1.43%。平安证券认为老白干的利润率逐步释放,但空间仍大。产品结构高端化带动了老白干酒毛利率提升,管理费用率逐步下降。

年报数据显示,2016 年销售费用率仍高达31%,广告支出4.77亿,显着偏高且因超标仍需额外交所得税。随着收购省内主要竞争对手承德乾隆醉完成,费用率后续下降空间仍大。

据平安证券分析,或因河北钢铁产业受益于钢价复苏,及茅台、五粮液挺价为次高端白酒提供了空间,老白干高端酒增速持续回升。老白干产品结构等调整近尾声,实际经营持续好转,从2016年三季度至2017年一季度的预收款余额稳定在8 亿元以上来看,远好于2015 年同期。

同时,据老白干的2016年年报数据,其线上销售1898 万元增长150%。老白干系列销量4.53 万吨增长22.6%,十八酒坊销量1.3 万吨,大幅增长86.81%,省内市场带动、及销量的大幅上涨33%助推收入增长。

其2016年末应收票据0.88 亿、同比增加20.5%、环比减少24.8%,一季度放大旺季对经销商承兑汇票的使用支持、季度末增加至2.21 亿。预收款项16 年末环比持平、一季度末稳步增加至8.6 亿创历史新高,显示渠道打款意愿强劲。

沱牌舍得产品结构持续改善,定位次高端,舍得系列成最大增长点

沱牌舍得2016年实现营收14.62亿元,同比增长26.42%;净利8019.90万元,同比增长1,025.11%。其2017年一季度实现营收4.27亿元,同比增长0.04%;实现净利4085.3万元,同比增长235.47%。季报称其净利润增长因本期公司产品结构优化,毛利率增加所致。

天洋集团控股沱牌舍得后,在公司战术层面上进行了改变:聚焦白酒,调整产品结构,减少品类,进一步发展“舍得沱牌”双品牌战略,其中舍得主攻高端市场,沱牌瞄准中低档市场。集中资源打造超级单品——品味舍得,以抢占次高端市场。

图为舍得系列年报数据

年报数据显示,其舍得系列销售量3,056 千升,同比增长了60.73%。

舍得系列在其销售收入中占比为60%,其中,单品品味舍得占舍得系列50%以上。在舍得大单品销售放量增长的带动下,沱牌舍得毛利率达到64%,较2015 年增长了14 %。

2016 年其中高端产品总体实现营收10.51 亿元,同比增长40.50%,低档酒实现营收1.86 亿元,同比减少21.81%;中高档酒收入在酒业总收入中占比提升至85%,相比2014、2015 年的64%、75%有明显提高;吨酒收入达到54,427元/吨,相比2014、2015 年35,000 元/吨的水平大幅上升。

[责任编辑:程万松]

标签:增长 亿元

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