主编周记：酒业投资是围城，赚钱就好

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业外资本做酒急不得，别冒进

近日，一则坊间流传“联想控股有意出售丰联集团旗下酒厂”的消息再次引发业外资本与酒业如何融合、嫁接的讨论。丰联有意出手旗下酒厂的消息，笔者也经常听到各种版本的“内幕消息”，从逻辑上判断很合理，传闻听起来也是有板有眼，甚至包括“接盘的操盘手已经确定”等细节。

随着消费对中国经济的贡献率越来越高，资本市场越来越看好对消费领域的投资，而毛利略高的白酒顺利成章地在成为投资者关注的焦点。这或许是丰联集团认为可以将旗下酒厂出手转让的契机，但同时也暴露出白酒行业作为传统消费领域的特殊性，让业外资本“不是那么容易搞定”：业绩不好就会成为烫手山芋。

酒企对业外资本的排异反应由来已久，以“深圳万基收购孔府家酒业”为典型案例的一系列事实证明，酒行业虽然存在保守、陈旧等陋病和弊端，但业外资本却很难在短时间内找到行之有效的改革方案，急于求成的结果往往是折戟沉沙，悻悻离去。正因为如此，联想控股在大规模收购白酒企业之初，业界的反应比万基收购孔府家酒时要冷静得多。而且业界也普遍认为，联想控股在收购之初确实走了一段不应该走的弯路：迫不及待地做大刀阔斧的改革。而当天洋控股入主沱牌舍得的时候，业界的反应明显平淡许多。这一系列变化的背后，恰恰反应出酒类企业对资本力量的认知也来越成熟，对业外资本入主的预期管理也越来越精准。

与生产领域相比，酒类渠道的资本运营则处于异常活跃的状态。近日，酒便利、网酒网和链酒科技连续登陆新三板挂牌上市。这是继1919和酒仙网之后，酒类经销企业密集上市的一次热潮。不过，这些经销企业都是以电商的业态上市，更多受互联网因素的影响，因为互联网在资本的推手之下风起云涌，而资本也在互联网的大起大落之间赚得盆满钵满。

哪儿有那么多基酒可以卖？

8月1日，茅台酒股份有限公司发布《郑重声明》，称《界面》关于题为《花50亿买了3万吨茅台基酒，华洋资本这是下的什么棋》的信息不实，本着对消费者、投资者和社会大众负责的态度声明，茅台从不对外销售“茅台基酒”。

投资市场炒作“基酒”，并不是什么稀罕事儿。因为基酒，尤其是优质陈年基酒的稀缺性在理论上存在投资增值空间，所以很容易博得投资市场的青睐。但熟悉和了解酿酒生产规律的人士都知道，只有品牌有足够增值空间的企业所生产的基酒，才有稳定、有保障的增值空间，而这样的企业往往会把基酒的酿造和储存管理紧紧攥在自己手里，以确保产品质量的稳定，维护品牌的声誉。当然也会有部分企业通过个性定制的方式对外向机构、企业和个人出售小批量基酒，以缓解生产周期长所带来的资金周转压力。但譬如“50亿买3万吨茅台基酒”这样大批量流通名优基酒的事儿，显然是出圈儿了，而且出得离谱。

但这一事件也同时暴露出酒类流通市场监管的一大黑洞。有的投资人因为对酒类行业缺乏了解，盲目投资，购买大量以次充好的基酒，而实际上这些基酒并无增值空间，而质量不佳是其无法增值最主要的原因。但也有奸商利用其他投资人不了解酒类行业的弱点，肆意炒作后再圈钱，或者干脆玩击鼓传花的游戏，以牟取暴利。

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